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技术面和基本面共振,才是最佳交易模式!
来源: | 整理:tlx365 | 发布时间: 2018-11-14 | 966 次浏览 | 分享到:
刘卫新:1978年出生,河北人,自称是草根职业老股民,他以“林之鹤”为网名的博客在各大财经网站点击量均过亿。1998年开始进入股市,2010年开始做期货,2018年开始做期权。操作风格日内波段都有涉及,技术面分析为主,2015年之前主要是主观交易股指期货,之后股指期货受限后开始程序化做商品期货,目前基本全自动交易。






荣誉:


第六届蓝海密剑中国对冲基金经理公开赛晋衔奖—少校军衔;


第七届蓝海密剑中国对冲基金经理公开赛晋衔奖—少将军衔;


第八届蓝海密剑中国对冲基金经理公开赛晋衔奖—上将军衔;


第十届全国期货大赛程序组冠军; 


第四届cctv期货大赛程序组冠军。








核心观点








我觉得一帆风顺并不是很好,经历过坎坷挫折才更具有生命力。






在没有足够k线数据的前提下都不会参与新品种。






(苹果期货)因为这是绝佳机会,可能几年才出现一次。






苹果的周线技术面的多头格局没有改变,基本面也是大家都知道的大幅减产,基本面和技术面共振等于千载难逢,上涨要容易的多。






主要都是趋势跟随策略,日内和隔夜的都有,但以隔夜策略为主。价格弹性加大,采用突破或顺势跟随的逻辑来进场参与。






普适性是制作策略的前提,适应的品种和周期越多,可靠性越强。






交易总结不单纯是写自己的,也有摘录别人的,我觉得对我有用的东西我都会写一下。






期货市场是一个反人性的市场,游戏的规则就是多数人输,一百个最优秀的交易员一起做交易,还是会有八十个出局,没办法,这就是规则。






目前市场已经处于熊市末端,当前的市场估值非常合理且略低估,接近历史四大底部的估值,考虑明年经济预期,2449点或许不是市场底部,但距离市场底空间不会太大。






从时间角度来说,牛市重点配置小市值股票增加弹性,熊市参与大市值股票防御风险。






我目前大概有四成仓位参与,主要是认为经济可能在明年上半年出现明显下滑,那个时候股市可能安全边际会更高一些,所以明年应该是找机会满仓参与。






职业投资者真正追求的就是在正确的时间买入正确的股票。


1、刘卫新先生您好,三年前,您第一次接受七禾网的采访,三年后,您觉得自己在交易上有哪些改变?






刘卫新:很荣幸再次受邀七禾网的访谈,三年时间好像很短,印象中上次访谈感觉就像在不久前。这三年中也不断的在成功中学习,失败中总结。虽然没有质的飞跃,多多少少也会比之前更成熟一些。交易态度上可能会更明显,敬畏之心多了一些,心态承受能力差了一些。






2、从股指期货转到商品期货,转型过程中有没有遇到什么困难?






刘卫新:我做股指期货主要的阶段是在2010年至2015年,这个时候主要是进行的主观交易,因为我是从98年开始做股票,对大盘指数以及行业板块的走势规律等相对熟悉,做股指期货可以说算是轻车熟路。但是当股指期货受限后转战商品期货的时候确实遇到一些障碍,其实在股指受限之前的一年我就开始做商品期货,因为没有对现货的研究基础,主观交易一开始就是亏损,我记得第一次专门开了个账户做商品期货,投了十万块,两个月亏没了。一般来说让我亏损的东西我一般不会再做,后来股指受限后重新决定在尝试一次,并采用主观+量化的模式,一边学习程序化编程一边实盘操作,那时候比较混乱,主观和量化都是互相干预,随着转型的逐渐成熟,主观交易也就相对少的干预了。我觉得一帆风顺并不是很好,经历过坎坷挫折才更具有生命力。栽的跟头多了,以后再碰到这个坑,你就很自然的去警惕留意。






3、您花了多长时间来研究商品期货的交易策略?股指受限后,您是否还在继续做?






刘卫新:商品期货的交易策略可以说到现在还在研究,从2014年到现在没间断过,因为这个过程从一窍不通的门外汉到逐渐认识并精通需要一个漫长的过程,哪门手艺精通了都需要三几年的时间,这其中必然伴随着失败来累积经验。股指期货受限后一直在做,不过之前有过两次超仓账户被交易所限制的经历,后来就很少资金做了,算是陆陆续续吧。






4、您今年主要做哪些品种?盈利主要来自哪些品种?






刘卫新:主要是黑色系,有色金属类,以及橡胶,棉花等部分活跃品种都有参与,今年账户是回撤的,部分品种盈利没有明显的盈利突出的品种。






5、苹果期货是今年非常火爆的品种,您有没有关注和参与?






刘卫新:因为账户都是程序化为主,在没有足够k线数据的前提下都不会参与新品种。但苹果的火爆走势还是吸引了我的主观关注。在一个基本面和技术面共振的品种面前,主观交易者是很难不进行参与的,因为这是绝佳机会,可能几年才出现一次。不过我介入的相对比较晚,一直在等回调,6.8日苹果期货第一次出现跌停,极强趋势下的大阴线对于技术派来说就是金条,次日开盘几秒钟的时间我就进场抄底,印象很深刻,手里一个小账户满仓并浮赢加仓,五六天时间就从四十多万做到了一百几十万,短线出现阴线后就清掉了。






6、就您看来,苹果期货上涨的空间大吗?为什么?






刘卫新:后面苹果上涨的空间有多大这个不好说,我只能说涨面比跌面要大。首先来说苹果的周线技术面的多头格局没有改变,基本面也是大家都知道的大幅减产,基本面和技术面共振等于千载难逢,上涨要容易的多。当然我是指今年的果,天灾不是年年有的,明年的价格可能就会回落,但今年价格的支撑度会很强。另外,从历史受灾后苹果的走势来看,一般都是新果下树前后价格有回落的态势,但进入11月份后价格便坚挺起来,一直持续到次年的三五月份,目前盘面貌似也是这么走的,所以我认为包括1905之前的合约都是非常安全的,上涨机会比较明显。






7、黑色、有色、能化、农产品、贵金属,这几个板块,您目前最看好哪一个?为什么?






刘卫新:农产品好猜,有个天灾什么的就无脑做多。其余品种真不好弄,隔行如隔山,基本面不是什么都熟悉,就主观而言,这两年没涨的可能后面都有向上的机会,例如橡胶,白糖,油脂类等品种长期趴在历史地位,往下走的空间不大,毕竟商品都有成本。而这两年涨的多的,可能都有向下的机会,例如黑色系,虽然有供给侧支撑,但这几年都涨了好几倍,加之经济目前并不太好,政策导向从稳中向好改成了稳中有变,这对价格涨的较多的品种并不利。






8、您目前使用的策略主要有哪些类型?主要的盈利逻辑分别是什么?






刘卫新:主要都是趋势跟随策略,日内和隔夜的都有,但以隔夜策略为主。价格弹性加大,采用突破或顺势跟随的逻辑来进场参与。






9、您会针对单个品种开发交易策略吗?






刘卫新:会的,主要是有几套通用策略,如果某个新品种上市,交易比较活跃,我就会套用这些策略,并根据该品种的弹性以及走势特点来调节一些参数即可。






10、很多做程序化的比较注重策略的普适性,您是否也一样?






刘卫新:普适性是制作策略的前提,适应的品种和周期越多,可靠性越强。但并不是一个普适性的模型就能赚到钱,关键是参与的品种要有行情有足够弹性才行,价格波动呆滞的品种不适合量化交易。






11、您是否会根据行情或者策略的表现,定期调整或更换策略?






刘卫新:这个会的,我觉得无论是主观还是量化,都是靠行情吃饭,如果反复的横盘震荡,谁也赚不了钱,我今年亏得最多的品种就是橡胶和铁矿石,它们的走势就是振荡频率偏高,橡胶是阴阳交错的假突破,铁矿石是一根大阳线带着三四根阴线的节奏,都是很不流畅。这个时候应该尽量的降低仓位配置,暂停交易频繁的策略,当然这都是亏了钱回头总结的经验。






12、程序化交易中滑点是一大难题,请问滑点对您的交易影响大吗?您是否有通过一些方法来减小滑点的影响?






刘卫新:滑点是有影响的,在实盘中不断的摸索经验,后来主要做了以下几点措施,一是尽量交易活跃品种,成交量和持仓量比较大的,例如股指期货以前是交易量最大的品种,但是受限后对价都有较大的滑点,所以只能用很小的仓位参与。二是尽量降低交易频率,扩大单手盈亏金额,高频率的反手指令我现在基本都很少用。盈亏比尽量最大化。






13、您主要做技术面,那您觉得决定行情走势是基本面还是技术面?






刘卫新:这个问题我想从股票角度来回答,市场中有三千多只股票,基本面有好的,十来倍市盈率,行业也凑合,整体看上去物美价廉,但是常年不涨,基本面他就真决定不了技术面。还有,市场中几乎90%以上的妖股,大涨暴涨,一般都是基本面超级差的,远的不说,就说现在市场最火的一个000622恒立实业,十一个涨停板,刷新近年非一字板的记录了。但基本面呢?扣除非经常性损益后连续亏了15年了。要多差有多差。所以从股票角度上来说我认为决定行情的是技术面,某个股票涨停就会吸引资金关注,两个涨停就会吸引全市场关注。但这两种都不是我特别喜欢的,因为还有第三种模式出现,那就是技术面和基本面共振,例如茅台,例如恒瑞医药。技术面长期牛市格局,涨了十几年,基本面每年都保持着高速发展和分红,买了能赚,拿着放心,这是我认为的最佳模式,包括我前面说的苹果也是这样的共振例子。






14、期货交易中,资金管理往往是区别赢家与输家的关键。您能不能谈一谈您的资金管理方法?






刘卫新:这个我觉得我没资格谈,因为我这个做得很随意,仓位做得都比较激进,总是认为反正钱都是赚的,账户没成本,随便玩。今年账户出现了亏损主要是资金管理没做好,交易品种多,参与的模型也多,账户比较乱,很少去核对。讲一个挺丢人的笑话,五月末螺纹钢大跌后反弹,赶上我出门几天,我对锁了一千张1810螺纹钢,价格在3500多,重点是我把这事给忘了……后来总觉得账户跌的时候挺快,涨的时候挺慢,等我发现的时候螺纹钢已经过了4300,扛了几天就到了4500,差不多一千点割了,这就一千万不明不白的损失。其实这都是第二次因为疏于管理造成的损失,去年就因为焦炭忘了平仓亏了五百万成了饭桌上朋友们的笑料。我觉得资金管理差,账户疏于管理,马虎不精细是我最大的缺点,目前也正在改正这点。