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黑色系进入寒冬:螺纹“刚”不起来 焦炭现货提降呼声渐起 拐点或将显现
来源: | 整理:tlx365 | 发布时间: 2018-11-21 | 562 次浏览 | 分享到:
和讯期货消息 11月20日(周二) 国内商品大面积沦陷。黑色系忧虑不散,焦炭领跌3.62% ,螺纹钢紧随其后跌达2.86% ,触及四个半月低位。能化板块全线尽墨,甲醇、橡胶、PTA等五大品种纷纷跌超2%。有色金属表现出一定的韧性,跌幅受限,农产品多数飘绿。A股终结三连涨,1C、IF均跌超2%。






国内商品大面积飘绿,但期市整体资金流出量有限,文华商品指数流出资金量仅为5.42亿。其中,黑链指数遭6.65亿资金抛弃。跌幅领先的焦炭失血较多,达3.44亿。化工板块虽然集体下挫,资金流向却以流入为主,共吸引3.43亿资金加持。






截至收盘,跌幅方面,焦炭跌3.62%,螺纹跌2.86%,郑醇跌2.73%,PTA跌2.66%,橡胶跌2.42%,PP跌2.31%,原油跌2.11%;涨幅方面,鸡蛋张1.39%,郑油涨0.68%,沪金涨0.31%,玻璃涨0.08%。






螺纹钢期货下行动力不减,今日跌幅扩大至近3% ,最低跌至3735元/吨,创逾4个月新低,成交量续降至340万手。采暖季限产主要影响北方地区高炉开工,全囯钢厂产能利用率整体偏高,且需求端季节性走弱,厂库持续累积,大部分贸易商暂无冬储意愿。






钢材现货价格近日连续下调,钢厂利润明显缩窄。介于此,部分地区钢厂已经提出下调焦炭采购价100-150元/吨,第一轮降价拉开帷幕,加之焦炭库存呈现上升趋势,短期焦炭市扬亦开启下跌模式。焦炭01合约日内下挫3.62% ,报收于2303.5元/吨,成交持仓双降。






焦炭现货拐点或来临





对于焦炭期价走弱的原因,兴业期货分析师分析表示,从供应方面来看,采暖季限产正式启动,焦炭供应影响有限。上周受中央环保督查及采暖季错峰限产影响,各地焦企开工率环比小幅回落。据Mysteel数据,全国焦炉开工率周环比下降1.58个百分点至77.02%,预计后续随着采暖季限产的继续推进,焦炭供应或有边际收缩可能,将对焦价形成一定支撑。






不过,目前焦企采暖季限产执行缓慢,对焦炭产量影响较为有限,且在炼焦利润高位刺激下,焦化厂开工维持高位,短期焦价压力较大。


  


从需求方面来看,高炉限产执行缓慢,短期焦炭刚需仍存。目前,下游钢厂高炉开工率维持在67.82%的较高水平,环比出现0.14个百分点的小幅回升,考虑到上周全国地区开启采暖季错峰限产,而钢厂开工及产能利用率不降反升,表明当前高炉限产执行较为宽松,短期钢厂对焦炭有一定刚性需求,后续钢厂若开始严格执行限产,焦炭需求或将有所转弱。


  


从产业链上看,钢价持续走低,产业链利润收缩下,焦价压力增强。近期钢坯价格大幅下跌,整体市场情绪略有受挫,且在环保支撑减弱情况下,钢厂利润继续收缩,从产业链传导逻辑来看,焦企利润亦将受到挤压,进而对焦炭价格形成较大压力。


  


此外,第一轮提降呼声渐起,焦炭现货拐点或将显现。上周100家国内独立焦化厂焦炭库存环比增加1.3万吨至17.20万吨,这是自10月以来焦企库存首次回升。同时,贸易商恐高暂停接货,而少数钢厂亦因取暖季限产开始减量采购,截至11月16日,110家国内样本钢厂焦炭库存环比下降1.27万吨至421.77万吨,港口库存环比减少7.60万吨至268.5万吨。另外,上周末山西、河北地区部分钢厂提出下调50-100元/吨焦炭采购价,焦炭现货拐点或将来临,预计本周降价范围将进一步扩大,对焦价形成较大利空。






钢材利润或成为影响铁矿价格的主要逻辑






截至11月19日,钢坯价格从4000元/吨下跌至3580元/吨,跌幅达10.5%。山东地区螺纹钢现货价格下跌幅度也超过10%,但原料铁矿石市场仅有小幅震荡,日照港61.5%PB粉报价仍在595元/吨,较月初基本持稳。钢价在供需失衡预期下大幅下跌,铁矿石价格并未受到明显拖累。


  


卓创资讯铁矿石分析师于明静表示,铁矿石价格坚挺的主要支撑也是基本面的驱动。供应方面,受港口检修及必和必拓(BHP脱轨事件等因素影响,近两周发运及到港低于往年同期水平,总体供应水平偏少,且主流高品澳粉的发运已连续四周下降,短期发货难有明显回升;因此,供应对矿价形成底部支撑。






需求方面,在总供应较去年同期相差不大的前提下,当前铁矿石需求依然强势。据对比测算,9月到11月中旬,北方地区钢厂周均消耗量维持在1000万吨左右,尚未有明显下降,截至目前限产情况仍不及预期。






但随着采暖季限产政策的深入执行,钢市供需关系继续转差,现货钢价仍有下跌空间,钢材利润下跌或将成为影响铁矿石价格的主要逻辑。


动力煤逆势上扬






动力煤期货低开后震荡拉升,主力1901合约午后最高一度升至615元/吨,涨幅一度逼近0.8%。


  


前海期货分析师张蕾表示,有消息称,发改委要求今年年底之前基本不安排进口煤炭通关,市场情绪受到一定支撑。不过,北方供暖季来临,电厂日耗仍维持低位压制采购需求的释放,动力煤价格易跌难涨。






从现货动态方面来看,银河期货数据显示,主产地煤方面,周一陕西榆阳地区部分煤矿混煤价格下调20元/吨,煤矿表示销售情况一般,有库存积累后下调售价;神府地区个别煤矿末煤价格有10元/吨左右下降。内蒙古鄂尔多斯地区煤矿价格上周五出现较大下降,个别煤矿末煤价格下降19元/吨,发运成本下调。短途汽运费也有小幅下降。


  


港口方面,上周五市场整体呈现稳中小降的走势,动力末煤(CV5500)销售价格为630-635元/吨,下游接货价格为625-630元/吨不等。蒙煤价格略低,山西煤供货方报价较高,成交量不大。进口煤方面,进口煤贸易商观望政策变化,进口煤价格同样维持低位运行,印尼煤(CV3800)小船报价31.5-32美元左右。






库存方面,11月19日,秦皇岛港场存558万吨,锚地煤炭船舶30艘,预到14艘。沿海六大电库存1749.5万吨,日耗53.03万吨,存煤可用天数32.99天。






整体上看,银河期货研究员马思睿表示,近期产地煤和港口动力煤现货价格纷纷下跌,造成市场信心不足,空方占据主导,预期短期动力煤期价弱势格局将难改。操作上,建议期价高位偏空思路,在区间600-630元/吨短线操作。另外,关注动力煤期货1901合约和1905合约价差,继续寻找反套机会。